切换到宽版
  • 232阅读
  • 0回复

如何看待高速成长中的中国化妆品业 [复制链接]

上一主题 下一主题
离线晏凑竟
 



      机构:银河证券
      
      核心观点:
      
      发展现状:中国化妆品行业规模高速扩张,大众美妆加速崛起总体来看,与美国、日本等成熟市场相比,我国化妆品市场整体处于成长阶段,市场增速处于高位。化妆品作为可选消费品,其零增速与 GDP 增速和人均可支配收入增速同周期波动。 从价格角度来看,受到人均可支配收入的影响,我国化妆品以大众市场为主,高端市场占比呈缓慢增长趋势。从品类角度来看,护肤品占据主要市场份额,但彩妆市场由于基数小、成长空间大以及自媒体的宣传推广表现出较快增速。
      
      当前困境:国际公司龙头优势显著,历史/研发/定价层面难以超越目前国际化妆品市占率处于领先地位,我国化妆品品牌竞争激烈, 行业集中度较为分散。国际龙头的优势主要体现在:发展历史悠久, 具备完整和成熟的品牌矩阵;研发投入与资金实力充足;拥有领先定价的能力且毛利率水平较高。
      
      破局之路:化妆品消费“非理性”,国产借力渠道营销挖掘细分赛道化妆品消费具有“非理性”的特征,高研发带来的高品质产品、 热门新品的曝光营销、渠道宣传的品牌形象都会推动化妆品的销。 国际成熟经验显示,化妆品公司早期需深耕核心品牌的研发和销,积累丰厚的资金和口碑,为后期开发新品牌、并购扩充品牌矩阵提供资金和经验支持。 国产化妆品目前适合主力发展核心品牌和打造拳头产品,深耕研发,不宜盲目扩增品牌数量。考虑到未来人均化妆品销额提升空间巨大,大众市场有望保持增长稳定,结合行业集中度较低的现状,国产品牌和本土公司可以借力营销与渠道,专注挖掘面膜、彩妆、婴幼儿洗护产品等细分赛道的机会,避免与国际品牌产生直面竞争。
      
      配置建议:关注大众美妆,推荐上海家化、珀莱雅我国化妆品仍以大众市场为主,且随着人均可支配收入上升有较大成长空间;同时伴随渠道下沉,受众群体规模增长;目前美妆(护肤+彩妆)类产品市场份额占比高,对应发展机会较多。上海家化 (600315.SH)旗下婴幼儿用品表现抢眼,主品牌佰草集的明星单品销增速两眼;珀莱雅(603605.SH)主要深耕低线城市大众美妆,通过营销与渠道提升自身的品牌影响力。
      
      风险提示化妆品行业市场竞争激烈;品牌建设与渠道扩张不及预期。
      
快速回复
限80 字节
批量上传需要先选择文件,再选择上传
 
上一个 下一个